Makro | September 2021 En spennende høst?

Aksjer stiger, mens obligasjonsrentene signaliserer en særdeles dystert fremtid. Hvilken tolkning av fremtiden
skal vi adoptere. Vanligvis har obligasjonseierne størst predikasjonsevne, men i dag er det kanskje andre grunner
til at obligasjonsrentene er så lave.

Gjennom den normaliseringen av økonomiene vi har sett, og kanskje også risikoen for høyere prisvekst i en periode, tror vi sentralbankene også vil normalisere pengepolitikken. Sør-Korea har satt opp renten, Norges Bank kan godt komme til å sette den opp i september, og vi tror også at Federal Reserve i USA vil starte prosessen med å trappe ned de kvantitative lettelsene. Dette kan gi noe høyere renter, men samtidig avhenger det av hvordan det går med realøkonomien, og hvor fort man får løst flaskehals-problematikken med både varer og arbeidskraft.

Petter Slyngstadli og Morten Pettersen ser på muligheter og utfordringer med reversering av den ekspansive finanspolitikken vi har sett de siste årene med fokus på hva som kan virke som robuste investeringer inn i høsten.